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但毫无疑问，事实证明，Andy Rubin还是起跑的太早了，而自己脱离Google，自己经营公司，确实很难如同当年他发现自动驾驶汽车的价值，并推荐Google开始做自动驾驶汽车那样，能毫无收益的烧钱研发多年，撑到技术可以落地或者是商用。更何况，连Google这样体量的大公司，对于很多前沿技术，都只是能看到前景，但无力持续投入的。

此外，在上市标准上，公司选择的是第一套标准，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。恒安嘉新2018年实现营收6.25亿元，归母净利润9664.35万元，2016年至2018年研发投入占营收比例分别为17.77%、22.48%、20.41%。

尽管公司 18 年持续加大市场投入导致其分销费用率显著提升，但我们认为这是其进行渠道拓展、抢夺份额和品牌建设的必要举措，且期内公司对主要产品的双双提价亦部分抵消了其负面影响，显示了公司良好的品牌溢价。考虑到今年仍存在大量非经常性支出，预期 19 年净利润或将显著受益，预计未来两年净利润分别为10.27/14.06 亿元，以分部估值法为公司估值，得出目标价 63.3 港元，维持买入评级。

富瑞：长城汽车给予买入评级 目标价10.2元富瑞指，长城汽车的销量在2017至2018年停滞不前，主要由于其在竞争力大的SUV市场中走高端策略，而其主要竞争车型的价格低于H6。这些本地SUV品牌的目标客户较着重汽车的价格和尺寸，而不是品牌和可靠性。富瑞认为，高于同行的价格抑制了长城汽车的销量增长。但零售折扣通常由经销商承担，而长城汽车的新零售价格并没有大幅低于旧价格，只要销售量增加，不会对盈利产生太大的负面影响。

再回到当下，很多人担忧的贸易摩擦、全球经济衰退等问题，而从巴菲特的早期经历和中国过去十年的历史来看，这些都是细节性的问题。中国发展向好的大方向不变，我们坚定看多中国的信心不变。《红周刊》：坚定看多中国的底气来自哪里呢？但斌：我认为，是中国人的勤劳勇敢以及对财富的渴望，这种渴望深植于中国文化当中，决定了我们的长远发展方向。我们从中国的历史可以看到，从汉唐一直到现在，华夏大地爆发过很多战争，但只要老百姓过了几十年太平日子，中国的整体财富就会跃居全球第一名或者第二名，中国人积累财富的能力，历史已经给出证明。

2011年年底，土耳其开始在中央银行的支付体系中加入黄金这一实物资产。鉴于土耳其里拉的波动性较大，而本国稳定汇率能力有限，当地政府允许商业银行使用黄金代替土耳其里拉来作为银行的存款准备金，有助于确保银行资本化。在过去六年多的时间里，土耳其中央银行已经累积了400吨黄金。实物黄金的储备量甚至比英国还要多，而大规模的囤积黄金也使得当地银行规避了本币贬值的风险，即因热钱回流美元资产而给新兴市场带来的资金流动性危机。